W celu umożliwienia oceny wpływu zmian cen surowców i produktów na światowych rynkach na zyskowność rafinerii Grupa LOTOS S.A. powróciła do publikacji modelowej marży rafineryjnej i udostępniła zaktualizowany, dostosowany do nowej struktury uzysków produktów model kalkulacji marży, uwzględniający zwiększoną kompleksowość przerobu ropy naftowej na skutek realizacji Projektu Efektywnej Rafinacji (Projekt EFRA), a także szeregu pomniejszych inwestycji poprawiających efektywność przerobu, w tym Węzła Odzysku Wodoru.
Zaktualizowana metodyka kalkulacji marży modelowej (wartości prezentowane od 1 stycznia 2021 roku) przedstawia się następująco:
- marża modelowa obliczana jest dla struktury uzysków wynikającej z uśrednionego scenariusza typowej pracy rafinerii Grupy LOTOS S.A. (z pominięciem sezonowości rocznej);
- założono przerób roczny wynikający z 94% wykorzystania mocy wytwórczych instalacji destylacyjnych;
- założono, że całość wsadu stanowi ropa typu Ural, której wartość ustalana jest jako suma notowania Dated Brent i spreadu Ural/Brent;
- do kalkulacji marży przyjęto uproszczoną strukturę uzysków, której przypisano następujące indeksy cenowe (ang. ticker):
- 23% benzyna (w tym ksyleny, reformat, benzyna surowa) – Gasoline Premium Unleaded, ticker: PU-10PP-ARA,
- 63% olej napędowy (w tym paliwo lotnicze, lekki olej opałowy, bazy olejowe) – Diesel, ticker: ULSD10-C-NEW
- 8% ciężki olej opałowy (w tym: asfalt, koks naftowy) – Fuel Oil 3,5%, ticker: HFO-ARA
- 6% wsadu stanowi zużycie własne rafinerii;
- kalkulację pomniejszono o szacowany koszt zużycia gazu ziemnego, który jest podstawowym paliwem używanym do procesów produkcyjnychna przerobioną baryłkę ropy naftowej – obliczany jako iloczyn współczynnika 0,1 oraz notowań indeksu gazu ziemnego z rynku dnia następnego (RDNg) na Towarowej Giełdzie Energii (indeks TGEgasDA) przeliczonego na koszt w USD za MWh.
Matematycznie wyrażony wzór na marżę modelową Grupy LOTOS S.A.:
|
Prezentowany model operuje na uproszczonych założeniach, tj.:
- agreguje uzyski do trzech podstawowych grup produktów,
- nie uwzględnia różnic w cenach osiąganych przez Grupę LOTOS S.A. poprzez sprzedaż produktów na różnych geograficznych rynkach zbytu, w tym na rynku krajowym (realizowane premie i dyskonta do benchmarku),
- pomija wykorzystywanie różnych gatunków ropy naftowej będących wsadem dla rafinerii,
Model marży służy przedstawieniu jedynie hipotetycznej zyskowności rafinerii, działającej w ramach określonej konfiguracji technologicznej, opartej na notowaniach rynku Europy Północno-Zachodniej publikowanych przez Refinitiv.
W konsekwencji wartości prezentowanej marży modelowej nie są tożsame z rzeczywistymi wartościami marży rafineryjnej uzyskiwanymi w podlegającej sezonowości i optymalizacji pracy rafinerii Grupy LOTOS S.A.
Nowa modelowa marża rafineryjna zastępuje poprzednią marżę, publikowaną za okres od 1 stycznia 2016 roku do 31 września 2019 roku. W związku z procesem uruchamiania instalacji Projektu EFRA i zmieniającą się strukturą produktów dotychczasowa modelowa marża rafineryjna przestała przedstawiać zyskowność rafinerii oraz odzwierciedlać strukturę uzysków, przez co jej publikacja została zawieszona w październiku 2019 roku.
Porównanie dawnej marży modelowej rafinerii Grupy LOTOS (bez Projektu EFRA) oraz nowej marży modelowej Spółki (z Projektem EFRA) i efekt zmiany metodyki obliczania modelowej marży rafineryjnej prezentuje poniższa tabela, za okres od października do grudnia 2020 roku w USD/bbl :
marża modelowa [USD/bbl] | paź-19 | lis-19 | gru-19 | sty-20 | lut-20 | mar-20 | kwi-20 | maj-20 | cze-20 | lip-20 |
sie-20 |
wrz-20 |
paź-20 |
lis-20 |
gru-20 |
poprzednia marża (bez EFRA) |
9,0 | 3,6 | 4,4 | 5,5 | 5,4 | 9,6 | 11,4 | 1,3 | -0,7 | 1,1 | 1,2 | 0,3 | 1,4 | 1,1 | 1,2 |
nowa marża (z EFRA) |
13,4 | 7,9 | 8,4 | 8,5 | 8,0 | 11,9 | 13,3 | 2,7 | 0,4 | 2,4 | 2,3 | 1,0 | 1,3 | 1,1 | 1,4 |
Różnica (delta) pomiędzy dawną marżą rafinerii Spółki a obecną marżą, osiąganą po uruchomieniu instalacji EFRA w USD/bbl
Modelowa marża rafineryjna za 2021 rok w USD/bbl
sty | lut | mar | kwi | maj | cze | lip | sie | wrz | paź | list | gru |
1,9 | 2,8 |